EDTREND 医趋势说 截至10月30日，随着GE Q3 财报出炉，GPS三巨头2018年Q3全部公布。与以往飞利浦最晚发布财报不同，此次GE成为三家中最后一个。 2018年Q3， 在医疗领域规模，GE第一，西门子医疗第二，飞利浦第三。 GE：GE医疗营收虽然仍占据三巨头首位，但出人意料地与去年持平，没有增长。加上GE刚换了CEO，以及未来12-18个月内，GE医疗是否仍将独立出来。在未来看点十足。 飞利浦：订单量突飞猛涨11%，但受汇率等不利影响，整体在Q3增长4%。值得一提的是，飞利浦在Q3的利润率相较于以往的3%左右，上涨至6.8%。 西门子医疗：以5%的增长成为了三巨头中增长最高的一家，主要由影像业务8%的增长所支撑。 综合：从三家公司的Q3来看，每个公司的数据无论一季的好坏，但都面临战略的巨大挑战。GE如何能摆脱来自集团的影响，独立向前？飞利浦数据回升，数字化战略转型进入深水区。西门子医疗三个业务的独立和协同。这似乎都预示着2019年周期的到来，但是唯有持续的变化和坚定的战略和精简才能继续应对更加复杂的大周期，分化也即将开始。 三巨头2018年Q3数据总览：
▲GPS 2018年Q3数据总览 注：①按照实时汇率计算，1美元=0.8818欧元，GE总营收约26236百万欧元，医疗业务收入约4151百万欧元，医疗利润为759百万欧元。 ②飞利浦的医疗营收仅考虑Diagnosis&Treatment和Connected Care&Health Informatics两个部分数据， Personal Health不在医疗营收统计之列，如果加上，高达96.9%。 ③ 飞利浦的医疗净利润为整个集团的净利润。 ④ GE数据中，861百万美元为医疗利润，非净利润。
整体营收 2018年Q3，GE集团在2018年Q3营收295.73亿美元，同比下滑-4%。 其中，可再生能源业务、航空业务获得双位数高增长，石油&天然气业务同比+7%，医疗业务与去年持平，但仍然无法抵消其他业务的下滑，尤其是三大核心业务之一——能源下滑高达33%（能源业务中，分布式电源业务以33亿美元出售给全球私人股本投资者Advent International。）
▲GE集团2018年Q3数据 医疗业务营收 众所周知，GE医疗业务一直以来在集团中表现亮眼，在2018上半年，是GE集团营收增长的主要动力。然而，在Q3，增长戛然而止。
▲GE 医疗2018年Q3数据 2018年Q3，GE医疗业务营收47.07亿美元，与去年持平，在GE集团的业务中，只能说没有拖后腿。 订单量：50.90亿美元，与去年持平，有机增长3%； 利润：8.62亿美元，同比+2%。
▲GE 医疗细分业务2018年Q3数据 医疗系统业务：GE医疗第一大业务，营收34亿美元，在总营收中占比72%；主要受美国、欧洲等发达地区、中国等新兴市场在成像和超声领域需求的增长，设备收入增加。 生命科学业务：营收11亿美元，在总营收中占比23%，表现最佳，有机增长4%。由生物过程业务和对比成像业务驱动。 医疗数字化业务：营收1亿美元，同比下滑高达50%。 增长部分被医疗保健系统的价格压力、包括数字和医疗保健系统新产品引入等项目的投资、生命科学领域非战略性业务的小收益的不重现以及基于价值的护理部门的处置所抵消。 未来发展 Q3刚刚结束后，GE就轰动换帅，Q3的整体下滑4%是不是其主要导火索，不得而知。但可以肯定的是前任CEO的大幅精简计划，在Q3上没有得到有效证明，包括原本一枝独秀的医疗也受到集团公司的影响。 此外，GE副总裁、财务总监、首席财务官 Jan R. Hauser宣布退休，接替者是来自通用汽车公司首席财务官Thomas S. Timko。 从Q3来看，GE医疗数字化业务大幅下滑（-50%），也是受到集团数字化战略的出售的影响，这更为GE医疗未来的数字化战略增添了不确定性。
整体营收 2018年Q3，飞利浦营收43.06亿欧元，同比+4%，增长由诊断和治疗业务、个人健康业务驱动，互联关护及医疗信息化业务呈负增长（-2%）。 订单数量：同比+11%。订单所带来的增长被外汇的不利影响抵消。 持续经营净收入：同比+17%至3.07亿欧元。 业务营收
▲2018年Q3 Philips整体营收
▲2018年Q3 Phillips各业务在整体营收中占比 备注：其他业务包括 HealthTech Other 和 Legacy Items . 2018年Q3， 诊断和治疗业务：营收17.53亿欧元，同比+6%。
互联关护及医疗信息化业务：营收7.41亿欧元，占飞利浦营收的17%。营收下滑，同比-2%。 个人健康业务：营收16.78亿欧元，同比+4%。增长主要被外汇的不利影响和更高的广告和促销成本所抵消。
总的来说，在2018年Q3，飞利浦医疗业务（仅考虑Diagnosis&Treatment 和Connected Care&Health Informatics两个部分数据）营收24.94亿欧元，占总营收的57.9%。如果算上Personal Health业务，在总营收中占比96.9%。 区域营收
▲Philips 2018年Q3区域市场营收 北美：飞利浦最大的市场，贡献了35%的营收，同比+1%。 西欧：贡献22%的营收，同比+4%。 其他成熟地区：营收4.16亿欧元，同比+2%，仅占总营收的10%。 增长地区：营收14.27亿欧元，同比+9%，是营收增速最快的区域。 *其他成熟地区：包括加拿大、澳大利亚、新西兰、韩国、日本、以色列。 增长地区：除成熟地区以外。 未来发展
▲飞利浦在多个领域处于国际领先地位 财报显示，对于飞利浦而言，唯有继续在医疗（B端）和个人领域（C端）续深化突破，这个必由之路，似乎有了一些成效。此外，飞利浦也推出很多新的技术：
与此同时，Q3，飞利浦采购节余达7200万欧元，管理费用和其他生产力计划节省了5200万欧元。飞利浦今年迄今的节余为3.3亿欧元，很有可能在2018年实现4亿欧元的年度节余。 飞利浦重申了2017-2020年期间的目标：营收同比增长4%-6%，调整后的息税前利润率平均每年提高100个基点。
西门子医疗2018年Q3财年区间为2018年4月1日至2018年6月30日。 整体营收 2018年Q3，西门子医疗整体营收33亿欧元，同比+5%，主要受影像业务的增长所驱动。
▲2018年Q3西门子医疗业务数据 利润率：由17.1%下降为16.0%， 净利润：3.34亿欧元，同比-7%。主要是由于IPO之后资本结构调整，税率由原本的28%上涨为32%所造成的。 部门业务营收
▲西门子医疗各业务部门数据 影像业务：营收19.10亿欧元，在总营收中占比57.9%，同比+8%；
诊断业务：营收10.07亿欧元，在总营收中占比29.6%，同比+1%；
临床治疗业务：营收3.49亿欧元，在总营收中占比10.6%，同比+1%。 在西门子医疗业务中，医疗影像业务还是占据主导地位。诊断持续低个位数增长，和临床治疗业务在Q3大幅低于半年报的数据。 区域营收
▲Siemens Healthineers 2018年Q3数据 成熟市场（欧洲、非洲、中东等地区）：营收10.50亿欧元，同比+4%。 北美市场：营收13.48亿欧元，增长强劲，同比+6%；其中美国市场表现亮眼，同比+7%。 亚洲、澳洲市场：营收9.03亿欧元，同比+4%；中国市场出人意料地出现下滑（-4%）。 未来发展 中国市场已经是西门子医疗的第二大市场，一直以来表现良好。但此次Q3，西门子医疗在中国市场出人意料下滑4%，作为三巨头中唯一一家在中国市场上出现下滑的公司，出人意外。 此外，从数据上看，西门子医疗对于其影像业务有着严重的依赖性，如何真正发挥出影像+诊断+临床治疗的独立和协同效应，是西门子医疗亟待解决的问题。 也因此，西门子医疗在其上市之后，开始发力中国诊断市场。10月19日，西门子医疗宣布投资30亿元新建实验室诊断工厂，并在上海举行了奠基典礼。该工厂落成后，上海将成为西门子医疗影像诊断与实验室诊断产品生产的综合性创新基地。 备注：以上数据来自三巨头的财报。 |
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