万孚投资POCT分子诊断公司Atlas Genetics，所为何事？

2016年12月15日，万孚生物发布公告，其全资子公司香港万孚使用银行贷款1,435万英镑（约合人民币1.25亿元）以每股199.74英镑（约合人民币1738元）的价格认购Atlas Genetics Ltd（以下简称AG）公司新增发行的71,845股D轮优先股股份。增资后香港万孚将持有AG公司总股本约13.63%的股权，照此计算AG的估值是人民币9.17亿元。

那么AG到底是家怎样的公司，值得万孚远赴英国去投资呢？今天医业木心就和大家聊一聊。

Atlas Genetics Ltd是一家专注POCT分子诊断的英国公司，由John Clarkson博士于2005年7月创立。John Clarkson从事分子POCT诊断平台研发和应用超过17年，曾于1999年创立Molecular Sensing，2004年被Osmetech收购。 AG的投资方包括诺华风投基金、强生、BB、Consort等知名公司。

先来领略下AG产品的风采吧

图片中即是AG的主要产品io分析仪和io测试卡。其设计伊始就瞄准POCT分子诊断市场，以符合美国CLIA法规为标准，将核酸的制备、扩增与检测完全整合在一起，与同类产品相比，io系统最大的优势在于整个检测时间只需要30分钟。

万孚投资Atlas Genetics，看中的是什么？

01 市场

分子诊断市场在全球市场每年10%以上的增速，行业巨头纷纷布局，万孚自然也想分一杯羹；

02 技术

POCT分子诊断系统技术门槛非常高，基本被几大巨头垄断。国内很多公司想尽办法去copy这些产品都没有成功。2013年生物梅里埃以4.5亿美元收购Filmarray，丹纳赫今年9月更以40亿美元的天价收购Cepheid，充分显示了POCT分子诊断平台技术的稀缺性。作为一家做免疫快速诊断起家的公司，不具备分子诊断系统的研发能力，想进入这一领域，最快的方法必然是收购或者投资；

03 拓展性

io分子诊断系统目前主要专注性传播疾病和院内感染等方面，基于该技术平台，未来可以拓展的分子检测项目很多，想象空间巨大；

04 经销权

一旦io的产品在中国上市，独家经销权必属万孚无疑。万孚在POCT免疫诊断方面在国内处于领先地位，获得io产品经销权将使其在国内POCT行业获得其他中国公司难以企及的优势，巩固其国内POCT行业领先公司的地位；

那么这宗投资的风险在哪里？

01 时机

AG的第一个检测CT（沙眼衣原体）的测试卡于2016年2月拿到CE证书，

而FDA预计要到2017年才能拿到。产品能否在短时间内尽快占领市场，

同时增加更多的检测项目，将是AG需要面对的重大考验；

02 竞争

AG最大的竞争对手无疑是Cepheid，有关Cepheid的情况，医业木心在《一如丹门深似海，从此难见赛佳人-浅析分子诊断巨头Cepheid发展史》中有详细阐述。Cepheid的GeneXpert在欧美和中国已经建立起比较强的竞争优势，并且背靠丹纳赫这棵大树，不容小视。Atlas Genetics 的io和Cepheid的GeneXpert相遇会有怎样的火花，值得期待；

03 估值

在Atlas Genetics产品销售额极少的情况下，估值9.17亿，估值过高，但是目前的市场情况，投资并购的估值没有不高的，何况是当红的POCT分子诊断公司。此次投资1.25亿，万孚是采用银行贷款的方式。三季度财报显示，万孚的货币资金是4.25亿，可见入股AG对万孚是一项重大投资，相信也是管理层深思熟虑的结果。

此次投资，预示着国内POCT分子诊断的竞争大戏即将拉开序幕，让我们拭目以待。