罗氏诊断在中国年营收109亿！牛在哪？

罗氏诊断在中国业绩傲人，2012-2016年，罗氏诊断中国区营业收入实现了平均25%的高速增长，2016年中国区收入为15.86亿瑞郎或109亿人民币，同比增长22%。

超过行业平均水平，罗氏诊断已成为国内生化免疫流水线、化学发光诊断等领域的顶尖品牌。

罗氏诊断业务部成立于1968年，从药品研发的业务中分离而来。最初的20年，罗氏主要依赖自身技术研发基础的生化诊断技术。进入90年代以后，罗氏诊断则开始走上快速并购扩张之路，在分子诊断、免疫诊断、血糖、组织诊断、四代测序等诸多领域并购取得先进技术。

资料来源：罗氏官网、中信建投证券研究发展部

从罗氏技术发展的路径来看，至少以下几个方面的特点：

1．始终开发出引领业界的产品、并购最尖端的技术。罗氏诊断创造了IVD领域多项第一：1981年，全血干式生化分析仪面世，这是当时生化检测领域的高度创新设备，由此获得了德国颁发的创新奖；1991年，全球第一个PCR诊断试剂注册获批，开创了分子诊断新品类；2007年，并购Life的454测序是人类史上第一个二代测序方法，测序成本和时间大幅下降。

2．并购技术具有一定的前瞻性。收购的标的来看，多项技术在收购时并未产生明显的经济效益，有待公司的进一步开发和整合。在目前二代测序战场竞争激烈的情形下，罗氏提前布局，谋求技术领先优势，在三代和四代测序市场积极卡位，罗氏先后投资多家纳米孔测序技术相关公司，如Stratos、Genia和Kapa Biosystems。

3．并购的技术相互补充，有机融合。这点在收购BioVeris上非常显著，电化学发光技术被整合到生化免疫一体机上，对流水线产品的技术升级有着明显获益。公司在收购四代测序技术Nano-tag之后，为其在DNA样本处理、分析软件、临床应用等上下游进行收购整合。

我们认为，罗氏诊断能成为行业龙头的核心原因，是始终把握住了核心市场（生化、免疫、分子、组织等）顶尖技术的最前沿，进而在销售和推广过程中逐步建立起顶尖、最新的检验技术品牌形象，从而持续取得骄人的业绩。

本文摘自中信建投证券研究报告《国产IVD行业：双重因素驱动，龙头价值凸显》