复星系第一家医械公司IPO加速

8月21日，复星医药发布公告，非全资附属子公司Sisram Medical Ltd已向香港联交所呈交聆讯后资料集。按计划，发售股票规模不少于总股本的25%，其中包括增发股份或现有股东出售的老股。此外，承销商将获授不超过15%的超额配股权。上市后，Sisram将继续为复星医药的控股子公司。

2013年，复星医药通过在以色列设立的子公司Sisram以2.2亿美元收购以色列医疗美容器械公司Alma Lasers，后者由此成为复星医药医械版块中的重要组成部分。此番赴港上市，也是复星医药qixia第一家单独拆分上市的医械公司。

今年1月，复星医药任命刘毅为复星医药副总裁。在此之前，刘毅是复星医药医疗器械事业部首席技术官，曾在CFDA器械司和北京市医疗器械检验所有长期工作经验。这一人事任命也被业内解读为复星医药将加大在医疗器械领域的投资和部署。

如今，随着医械版块赴港上市的顺利推进，此前更多在医药领域大展拳脚的复星，将在医械领域投入更多力量和资源，并购潮或将来临。

1、整合资本

根据Medical Insight提供的数字，全球医疗美容治疗的消费开支在2016年已接近260亿美元，并将在2021年突破340亿美元，年复合增长率为5%。而全球能量源医疗美容器械市场的直销收益将由2016年的约27亿美元增至2021年的44亿美元，年复合增长率10.4%。

目前，Sisram是中国市场上能量源美容器械（包括激光、强脉冲光、红外线、射频、超声波等医疗设备）的最大供应商。招股说明书数据显示，2017年第一季度实现销售3264.7万美元。

复星医药体系主要分为医药工业、医药商业、医疗服务、医疗器械与医学诊断四大板块。其中药品生产平台的上市主体是A股上市公司复星医药，药品分销零售则主要在香港上市的国药控股为主打平台。

尽管选择香港上市与之前赴美上市的猜测不同，但对于复星医药来说，Sisram赴港上市更多是出于整合资本的需求，同时拥有A股和H股上市资产，日后将更便于将医械业务剥离至香港上市公司Sisram。

对于Sisram上市，复星医药表示其意义在于“扩大筹资能力，进一步加快发展速度”。根据公告，这些资金将用于品牌推广、扩大销售渠道、且通过全球收购来增加新的收入来源。Alma Lasers 将进一步加快医用治疗器械的开发和销售，积极探索与其他业务板块的协同及业务模式创新，以实现器械供应向服务的延伸。

不可否认，收购Alma是复星医药向医疗器械制造、研发方面发展的重要一步。Alma有成熟的市场体系和市场领先地位，业务遍及美国、德国等60个国家和地区。根据复星医药2016年报数据，Alma Lasers年收入为7.86亿元，同比增长14.19%。

2、最大增长点

虽然Sisram将成为复星医药qixia第一家单独上市的医械公司，但在医械板块中，最受外界关注的则是“达芬奇手术机器人”业务。

2016年复星医药医疗器械与诊断实现收入26.64亿元，同比增长18.17%，正是得益于“达芬奇手术机器人”设备装机及替代传统手术的手术量快速增加而带动耗材销量增加，其在中国大陆及香港地区的手术量约19000台，同比增长约54%。

2016年12月10日，复星医药与达芬奇机器人生产商美国直观医疗器械公司（Intuitive Surgical, Inc.）宣布，将共同注资1亿美元在上海成立合资企业，主要研发、生产和销售针对肺癌的早期诊断及治疗的基于机器人辅助导管技术的创新产品。

作为全球手术机器人的鼻祖，这是Intuitive Surgical公司首次在除美国以外的其他国家设立研发、生产中心。尽管涉及金额不算很高，但此次成立合资公司对复星医药而言，是其在医疗器械领域的一次重大布局。

实际上，二者的合作在2011年就已开始。这一年复星医药通过控股美中互利医疗有限公司，成为美国直观达芬奇机器人手术系统的经销伙伴。而与之前的销售合作不同，此次成立合资公司，是希望将美国直观的专利技术直接引入到中国，进行研发、报批上市后，进行全球销售。复星集团董事长郭广昌对这家合资企业的定位是一家能够研发代表全世界最领先技术的手术机器人的医械公司，而不仅仅是将市场和生产工作落地在中国的中美合资公司。

复星医药董事长陈启宇此前曾表示，过去在医疗器械领域做的太少，还远远不够。未来，复星医药将加大创新医械的研发，并在全球搜寻目标，形成组合攻势。此外，“两头挤”将会是未来复星医药在医械领域的主要发展模式，即一方面抓住医疗器械和医疗产品在中国市场的营销，另一方面就是找到创新产品坚决地投下去。

另一个颇受业界关注的是复星医药对医学诊断业务的拆分上市。早在2015年年底召开董事会会议时，建议提请股东大会批准控股子公司亚能生物技术首次公开发行H股并在香港联交所主办上市，但之后并未有实质性进展的消息出现。而随着Sisram上市推进，医学诊断业务或也将尽快提上上市议程。

郭广昌在今年初一封致股东的信中表示，复星医药要成为全球大健康领域的华为，一定要铆足劲在基因测序、创新医药、精准医疗和人工智能的医疗服务等方向上加快突破。